電力インフラ更新で注目したい日本株10選　送配電・蓄電・省エネの本命を比較

総合評価：★★★★☆（中長期で注目）

夏の電力需要増を株式テーマとして追うなら、発電量そのものより、電気を安全に運び、需給差を吸収し、使用量を減らす設備に注目したい。送配電網の更新、系統用蓄電池、データセンター向け電源、ビルの省エネ制御は、猛暑が終わっても投資が続く可能性があるからだ。

本記事では、その恩恵を受ける条件が比較的明確な10社を取り上げる。中心は富士電機、明電舎、SWCC、GSユアサ。割安度を重視するならニチコン、収益性を重視するならアズビルと高砂熱学工業も候補になる。

本記事は2026年7月31日までに公表された決算・企業資料と同日前後の市場データを基にした情報整理です。投資判断は自己責任であり、将来の運用成果を保証するものではありません。株価指標や監視レンジは、実際に売買する時点で再確認してください。

この記事で分かること

• 猛暑の一過性需要と、電力インフラ更新という長期需要の違い
• 送配電、蓄電、電力制御、省エネの各分野で注目したい10社
• 各社の強気材料、弱気材料、向いている投資期間
• 監視したい購入ラインと利益確定・撤退ラインの考え方

なぜ発電会社より送配電・蓄電・省エネなのか

今夏の需給逼迫だけに賭けず、数年続く設備投資を取りにいくのが、このテーマの核心だ。

経済産業省は2026年度夏季の電力需給見通しを検証し、安定供給に向けた対策を公表している。一方、より長い時間軸では、データセンターや半導体工場、産業の電化によって、一部地域の電力需要が増える見通しだ。

需要が局地的に増えると、発電所を増やすだけでは足りない。変電所、送電線、配電盤、無停電電源装置、蓄電池、監視制御システムまで連鎖的な投資が必要になる。

夏の需要増が業績へ届く経路

• 電力会社が老朽化した変圧器、開閉装置、電力ケーブルを更新する
• データセンターが受変電設備、UPS、空調制御を増設する
• 再生可能エネルギー事業者が蓄電池やパワーコンディショナーを導入する
• 工場や大型ビルが電力料金を抑えるため、計測・制御設備を更新する
• 設備の納期長期化や人手不足を背景に、施工能力を持つ企業の受注単価が上がる

ただし、夏の気温と企業利益が一直線につながるわけではない。重電機器や電力ケーブルは受注から売上計上まで時間がかかるため、今夏の暑さよりも、受注残、価格転嫁、生産能力、工事採算のほうが重要だ。

注目10銘柄の比較一覧

収益の安定性では富士電機とアズビル、成長率では明電舎とSWCC、割安度ではGSユアサとニチコンが比較の軸になる。

以下のPER・PBRは2026年7月31日前後の会社予想・市場データを基に丸めた参考値、ROEは直近本決算を中心とする。株式分割や業績修正によって変わるため、注文前の再計算が必要だ。

購入ラインは「その価格なら必ず買う」という指示ではない。業績が想定どおり進んでいることを確認したうえで、押し目や決算通過後を待つための監視条件として使いたい。

1．富士電機（6504）—電力を運び、止めず、制御する総合力

10社の中で最も事業の幅が広く、中長期の中核候補だ。

2026年3月期は売上高1兆2,276億円、営業利益1,366億円となり、いずれも過去最高を更新した。変圧器、開閉装置、電機盤・電源盤の能力増強を進め、データセンター向け電源設備にも投資している。

• 強気材料：電力会社、工場、データセンターの設備投資を一社で広く取り込める
• 弱気材料：銅や銀などの材料高、設備投資の先送り、高い期待を織り込んだ株価
• 向くスタイル：中長期の成長株投資
• 購入ライン：決算後の急落が止まり、予想PERが17～18倍程度へ低下する局面を分割監視
• 売却ライン：PERが20倍台後半へ上昇する一方、受注や営業利益の伸びが鈍化した局面

短期の猛暑だけではなく、変電設備の更新とデータセンター投資が同時に続くかが評価の前提になる。

2．明電舎（6508）—系統増強の恩恵が利益へ届くか

成長期待は大きいが、決算直後の値動きが荒くなりやすい銘柄だ。

変圧器、開閉装置、電力変換設備などを手掛ける。再生可能エネルギーの接続や電力網の更新が進めば受注機会は増える一方、長納期案件では材料費や工事費が採算を左右する。

7月31日の決算発表日には株価が大きく下落した。出来高を伴う急落は、押し目と決めつけず、市場が利益率や見通しの何を嫌ったかを確認する必要がある。

• 強気材料：国内電力インフラ投資、変電設備の更新、受注残の積み上がり
• 弱気材料：大型案件の採算悪化、材料高、急騰後の需給調整
• 向くスタイル：決算確認を重視する中期投資
• 購入ライン：急落日の安値を数日維持し、出来高が落ち着いてから段階的に監視
• 売却ライン：直近高値への戻り局面、または受注増にもかかわらず営業利益率が低下した時点

値下がり率だけで判断せず、受注高、受注残、営業利益率の3点をセットで見るべき銘柄だ。

3．SWCC（5805）—電線不足と高付加価値化を収益に変える

電力ケーブルの需給逼迫を、利益率改善までつなげている点が強みだ。

2026年3月期は売上高2,777億円、営業利益273億円。2027年3月期は売上高3,250億円、営業利益285億円を計画している。増収率に対して利益の伸びが緩やかな点は注意が必要だが、電力インフラ向け高付加価値製品は中期的な支えになる。

2026年の株価は一時1万9,570円まで上昇した後、1万1,000円台へ調整した。テーマ人気だけで高値を追った投資家の戻り売りが残りやすい。

• 強気材料：電力ケーブルの更新需要、価格転嫁、製品構成の改善
• 弱気材料：銅価格、急騰後の需給、2027年3月期の最終減益予想
• 向くスタイル：値動きを許容できる中期投資
• 購入ライン：1万～1万1,000円台で下げ止まり、8月7日の第1四半期決算を通過する場面
• 売却ライン：1万4,000～1万5,000円台への戻りで業績上振れが伴わない場合

株価の安さより、営業利益率と電力インフラ部門の受注が崩れていないかを優先したい。

4．住友電気工業（5802）—大型案件を抱える電線大手

送配電テーマへの純度は低いが、規模と案件対応力がある。

電力ケーブルに加え、自動車、情報通信、産業素材まで事業が分散している。この分散は安定要因になる半面、自動車生産や為替の悪化が電力部門の好調を打ち消す場合がある。

• 強気材料：国内外の電力ケーブル、海底ケーブル、通信網投資
• 弱気材料：自動車関連の景気感応度、銅価格、海外大型案件の遅延
• 向くスタイル：事業分散を重視する長期投資
• 購入ライン：決算後に2,000円台前半を維持し、会社計画が据え置かれる局面
• 売却ライン：年初来高値方向へ戻る過程で予想PERが20倍を超え、利益予想が追いつかない場合

電力網だけに賭ける銘柄ではない。自動車用ワイヤーハーネスと電力ケーブルの利益を分けて確認する必要がある。

5．古河電気工業（5801）—高成長の反動を警戒しながら見る

光通信と電力インフラの両方を持つが、足元は需給の振れが非常に大きい。

2026年の株価は一時6,241円まで上昇した後、7月末に3,000円近辺まで調整した。7月だけで大幅に下げており、信用取引の買い残と8月6日の決算が短期の焦点になる。

• 強気材料：電力設備投資、データセンター向け光通信、事業採算の改善余地
• 弱気材料：急騰の反動、信用買い残、複数事業を抱える収益の読みにくさ
• 向くスタイル：ボラティリティを取る短中期投資
• 購入ライン：3,000円近辺を維持し、決算後も安値を更新しないことを確認してから
• 売却ライン：3,500～4,000円台への戻り、または決算で通期計画が下方修正された時点

下落したから割安とは限らない。業績予想の修正後EPSでPERを計算し直すことが欠かせない。

6．GSユアサ（6674）—系統用蓄電池を長期成長へつなげる

バリュエーションと事業の継続性のバランスでは有力候補だ。

2026年3月期は売上高6,090億円、営業利益602億円、ROE11.3%。2027年3月期は売上高6,600億円を見込む一方、営業利益600億円、純利益360億円と利益面は踊り場を想定している。

同社は国産定置用リチウムイオン電池の開発・量産計画について経済産業省の認定を受けた。2030年度の常用分野の販売容量を2023年度比で約8倍とする計画は、長期の成長材料になる。

• 強気材料：系統用・産業用蓄電池、国産化支援、データセンターのバックアップ電源
• 弱気材料：鉛・リチウム価格、2027年3月期の利益停滞、設備投資の回収負担
• 向くスタイル：長期のテーマ投資
• 購入ライン：予想PER12倍以下、PBR1倍前後を目安に分割で監視
• 売却ライン：ESSの販売容量が計画未達となる、またはROICが10%を継続的に割る局面

見るべき数字は売上高だけではない。ESSの受注、販売容量、設備稼働率、投下資本利益率が重要になる。

7．ニチコン（6996）—割安だが、利益回復の確認が先

PBR1倍割れは魅力だが、低評価には収益性の弱さという理由がある。

同社はコンデンサーに加え、家庭用蓄電システム、V2H、パワーコンディショナーを手掛ける。電気自動車の電池を家庭や系統で活用する流れが広がれば、分散型電源の有力企業になり得る。

一方、蓄電設備は補助金、EV販売、競争環境の影響を受けやすい。テーマ性だけで利益が伸びるとは限らない。

• 強気材料：家庭用蓄電、V2H、パワーコンディショナーの一体提案
• 弱気材料：低いROE、価格競争、補助金制度への依存
• 向くスタイル：割安株を待てる中長期投資
• 購入ライン：PBR0.8倍前後で、営業利益の前年同期比増加を確認できる場面
• 売却ライン：PBR1倍回復後もROEが改善しない場合、または蓄電システムの赤字が続く場合

「PBR1倍割れ」だけでは購入理由にならない。利益率改善と在庫の正常化が伴って初めて再評価余地が生まれる。

8．アズビル（6845）—電力を使わない仕組みで稼ぐ

発電・送電設備とは異なり、需要家側の省エネ投資を取り込む高収益企業だ。

2026年3月期の売上高は2,989億円、営業利益473億円。2027年3月期はIFRSベースで売上収益3,150億円、事業利益482億円を計画している。ビル空調や工場設備をセンサーと制御機器で最適化するため、電力料金が上がるほど投資回収を説明しやすい。

• 強気材料：高い利益率、更新・保守需要、省エネ規制と人手不足
• 弱気材料：高めのPER・PBR、建設案件の遅延、成長投資による費用増
• 向くスタイル：質を重視する長期投資
• 購入ライン：予想PERが20倍台前半へ低下し、事業利益率15%前後を維持する場面
• 売却ライン：利益率低下が続くか、PER30倍超に対して利益成長が1桁にとどまる場合

猛暑関連株というより、電力制約が強まる社会で「使う量を減らす」企業として評価したい。

9．高砂熱学工業（1969）—空調需要より工事採算が重要

データセンターや大型施設の熱管理を施工まで担えることが強みだ。

大型ビル、工場、データセンターでは、空調が電力消費の大きな部分を占める。高効率な熱源設備や運用最適化への需要は、夏だけで終わらない。

ただし、受注が増えても資材費や人件費を契約価格へ転嫁できなければ利益は残らない。受注高より、完成工事総利益率と受注残の採算を見るべきだ。

• 強気材料：データセンター、半導体工場、省エネ改修、豊富な受注残
• 弱気材料：施工人員不足、工期遅延、資材・外注費の上昇
• 向くスタイル：業績モメンタムを重視する中長期投資
• 購入ライン：決算後の押し目で、完成工事総利益率が維持されることを確認
• 売却ライン：受注残が増えても利益率が低下する、または人件費増を価格転嫁できない局面

受注額の大きさに目を奪われず、1件当たりの採算と工事消化能力を確認したい。

10．日東工業（6651）—配電盤という電力設備の入口

派手さはないが、工場やデータセンターの増設に不可欠な機器を持つ。

配電盤、分電盤、キャビネットは、受電した電気を設備ごとに安全に振り分けるために必要だ。電力使用量が増える施設では、盤だけでなく監視、冷却、電源関連製品の需要も生まれる。

• 強気材料：データセンター、工場増設、老朽盤の更新、製品値上げ
• 弱気材料：建設計画の延期、鋼材価格、設備投資循環の悪化
• 向くスタイル：中型株を長く追う中長期投資
• 購入ライン：PBR1倍台前半かつ配当利回りに下値余地が認められる水準
• 売却ライン：受注減と在庫増が同時に起きる、または営業利益率が明確に低下する局面

データセンター関連として買われる場面では、実際の受注寄与が決算資料で確認できるかを優先したい。

投資スタイル別の使い分け

同じ電力インフラ関連でも、短期で値幅を狙う銘柄と、設備投資の継続を待つ銘柄は分けるべきだ。

短期向け

• 明電舎：決算急落後の需給改善を確認してから
• 古河電気工業：決算と信用需給で値幅が出やすい
• SWCC：高値からの調整が大きく、反発時も戻り売りに注意

短期では支持線だけでなく、決算翌日の出来高、窓埋め、信用買い残の減少を確認したい。

中期向け

• 富士電機：受注と生産能力増強が利益へ届く過程を追う
• SWCC：電力ケーブルの需給と利益率を確認する
• 高砂熱学工業：受注残を利益へ転換できるかを見る
• 日東工業：データセンター・工場向け需要の継続を待つ

中期投資では、四半期ごとの売上変動より、受注残、価格転嫁、営業利益率の方向が重要になる。

長期向け

• GSユアサ：定置用蓄電池の量産とROICを追う
• アズビル：高収益な省エネ制御と保守収入を評価する
• ニチコン：PBR1倍割れからの収益性改善を待つ
• 住友電気工業：国内外の大型送電案件を長期で見る

長期では夏の気温ではなく、2030年前後まで続く系統整備、データセンター投資、再エネ導入量が前提になる。

このテーマが崩れる5つの条件

最大のリスクは電力需要の減少ではなく、期待先行の株価と設備投資の遅延だ。

• データセンターや半導体工場の建設計画が延期・縮小される
• 電力会社の設備投資が資材高や料金制度の制約で遅れる
• 銅、銀、鉛、鋼材、人件費の上昇を販売価格へ転嫁できない
• 系統用蓄電池の接続待ちや出力制御が増え、事業採算が悪化する
• テーマ人気でPER・PBRが上がり、利益成長を先に織り込みすぎる

特に蓄電池は、導入容量だけでなく、接続時期、稼働率、電力市場から得られる収益を確認する必要がある。送配電機器も、受注が増えた時点ではなく、適正な利益率で売上計上された時点で初めて業績へ貢献する。

次の決算で確認するポイント

購入を急ぐより、受注と採算の両方が伸びている企業を絞り込む局面だ。

次回の四半期決算では、次の順序で確認したい。

1. 電力・エネルギー関連の受注高と受注残は増えたか
2. 売上増に対して営業利益率は維持・改善したか
3. 銅、鉛、鋼材、人件費の上昇を価格転嫁できたか
4. 生産能力増強によって納期は短縮したか
5. 通期予想と配当方針に変更はないか

現時点の本命は、事業の幅と増益実績を持つ富士電機、電力ケーブルの収益性を高めたSWCC、蓄電池の量産計画が明確なGSユアサ、省エネ制御で高い利益率を持つアズビルだ。

一方、明電舎と古河電気工業は決算後の価格形成、ニチコンはROE改善の有無を待ちたい。8月上旬の決算で受注残と利益率が同時に伸びるかが、次の具体的な選別ポイントになる。

参照リンク

• 経済産業省「2026年度夏季の電力需給対策を取りまとめました」
• 資源エネルギー庁「電力需給対策」
• 資源エネルギー庁「増加が見込まれるデータセンターの電力需要をどうする？」
• 経済産業省「系統用蓄電池をはじめとする発電等設備の迅速な系統連系に向けた対応」
• 富士電機「決算サマリー」
• 富士電機「2026年度事業戦略説明会プレゼン資料（エネルギー）」
• 明電舎 株価・基本情報（株探）
• SWCC「IR情報」
• SWCC 決算・業績情報（株探）
• 住友電工「IR資料室」
• 古河電気工業 株価・基本情報（株探）
• GSユアサ「業績ハイライト」
• GSユアサ「第七次中期経営計画」
• GSユアサ「国産定置用リチウムイオン電池の供給確保計画」
• ニチコン「株主・投資家情報」
• アズビル「2025年度決算説明資料」
• 高砂熱学工業「決算短信」