人への投資で伸びる日本株10選　研修・eラーニング・組織開発を比較

総合評価：★★★★☆（中期で買い寄り）

結論から言えば、リスキリング関連株は「政策テーマだから買う」のではなく、法人契約を継続収益へ変えられる企業を選ぶことが重要です。なかでも、収益性と株主還元のバランスではインソース、成長余地ではリスキルとKIYOラーニング、値動きの大きさを許容できる投資家にはSchooが候補になります。

本記事の数値は、株価・予想PER・実績PBR・実績ROE・会社予想配当について、原則として2026年8月21日終値時点で確認したものです。株価は短期間でも変動するため、売買前に最新の決算、適時開示、チャートを確認してください。

本記事は公開情報を基にした比較・学習用資料です。投資判断は自己責任であり、記載内容は将来の運用成果を保証するものではありません。

この記事で分かること

• 企業研修、eラーニング、組織開発で稼ぐ会社の違い
• 10銘柄のPER、PBR、ROE、配当と財務の比較
• 短期・中期・長期に分けた監視価格帯
• 人材投資テーマが崩れる条件と、次に確認すべき材料

人材投資は追い風だが、利益になる会社は限られる

政策支援より重要なのは、研修の継続率、法人顧客数、講師や教材にかかる原価です。

厚生労働省の人材開発支援助成金には、デジタル人材・高度人材の育成、定額制研修、事業展開に伴うリスキリングを支援するコースがあります。企業側にとっては、教育費を抑えながら社員の技能を更新できる仕組みです。

経済産業省も2026年の「成長投資ガイダンス（案）」で、設備投資や研究開発と並び、人的資本投資を企業価値につなげる課題を取り上げました。制度面の追い風は続いています。

ただし、研修会社の業績が一律に伸びるわけではありません。サービスの構造は大きく4つに分かれます。

• 講師派遣・公開講座型：単価を上げやすい一方、講師確保と繁忙期の偏りが課題
• eラーニング型：契約企業が増えるほど採算が改善しやすいが、教材更新が不可欠
• 組織開発・コーチング型：高単価になりやすいが、大企業の予算や案件時期に左右される
• 資格・IT人材育成型：個人需要も取り込める半面、広告費や流行の変化が利益を揺らす

したがって、見るべき順番は「国策との近さ」ではありません。売上成長、営業利益率、継続収益、財務、株価水準の順で確認する方が実践的です。

リスキリング・社会人教育関連10銘柄の比較一覧

現時点では、収益と配当を重視するならインソース、成長率を取りに行くならリスキルとKIYOラーニングが中心候補です。

株価と指標は2026年8月21日時点。購入・売却ラインは予想価格ではなく、現在値、バリュエーション、決算リスクを基にした監視レンジです。

指標の読み方にも注意が必要です。PERは株価を予想1株利益で割った値、PBRは株価を1株純資産で割った値、ROEは自己資本に対してどれだけ利益を生んだかを示します。

高ROEでも、一時的な特別利益や小さい自己資本が押し上げている場合があります。反対に、成長投資中の企業は費用が先行し、PERだけでは割高に見えることがあります。少なくとも過去2～3期の売上、営業利益、営業キャッシュフローを併せて確認したいところです。

10銘柄の強みとリスク、監視ライン

同じ人材投資関連でも、法人研修、動画学習、コーチングでは利益の出方が異なります。

1．リスキル（291A）— 企業研修に集中する成長株

評価：★★★★☆／中期向き

リスキルは、ビジネス研修とIT・DX研修を企業に提供します。2026年7月には公開講座が300種類、同年2月には研修メニューが1,000種類を超えました。幅広い需要を一つの販売基盤で取り込める点が強みです。

2027年3月期第1四半期は経常増益となりましたが、会社は通期で成長投資を再開する方針です。つまり、売上が伸びても採用や販促への支出で利益率が下がる可能性があります。

• 強気材料：予想PER10倍台、実績ROE36.49%、自己資本比率82.0%
• 弱気材料：無配、出来高が少なく売買が成立しにくい日がある
• 購入監視：1,800～1,950円。決算後も法人研修の増収が続くことが前提
• 利益確定・見直し：2,200～2,400円、または営業利益率の想定以上の低下

2．インソース（6200）— 収益性と還元のバランスが良い本命

評価：★★★★★／中期・長期向き

講師派遣型研修、公開講座、ITサービスを幅広く展開する大手です。多数の研修コンテンツと顧客基盤を持ち、特定資格や一つの業界に依存しにくい点が10社の中で際立ちます。

予想PER14.07倍に対し実績ROEは36.84%。予想配当利回り4.75%もあり、成長株と配当株の中間に位置します。一方、PBR4.59倍は資産面から見れば低くありません。高ROEが維持できない局面では評価が縮みやすくなります。

• 強気材料：高ROE、自己資本比率77.3%、1株35円の会社予想配当
• 弱気材料：PBRの高さ、研修繁忙期の偏り、人件費上昇
• 購入監視：680～720円。配当利回りと業績進捗を確認しながら分割購入
• 利益確定・見直し：800～850円、または研修受講者数と利益率が同時に悪化した場合

3．KIYOラーニング（7353）— 「スタディング」と法人研修の二本柱

評価：★★★★☆／中期向き

個人向け資格講座「スタディング」に加え、法人向けeラーニング「AirCourse」を運営します。2026年6月末時点でAirCourseの受け放題コースは1,368、契約企業は1,282社。法人契約が積み上がれば、個人向け広告費に左右されにくい構造へ近づきます。

2026年12月期中間期の売上高は前年同期比14.6%増。法人教育事業のセグメント利益も大きく伸びました。課題は自己資本比率32.1%と、無配であることです。

• 強気材料：予想PER11.25倍、ROE20.28%、法人契約の拡大
• 弱気材料：広告費、資格講座の競争、相対的に低い自己資本比率
• 購入監視：500～530円。年初来安値圏で下げ止まるかを確認
• 利益確定・見直し：600～650円、またはAirCourse契約企業の伸び鈍化

4．Schoo（264A）— 成長余地と値動きの大きさが同居

評価：★★★☆☆／短期・中期向き

動画学習サービスを法人と個人に提供し、企業の全社員向けDX教育にも使われています。定額制は契約数が増えると採算が改善しやすく、人的資本投資の広がりを直接取り込めるモデルです。

株価は8月21日に333円、前日比4.58%安でした。小型グロース株らしく、材料への反応が大きい点は無視できません。予想PER18.50倍は極端な高水準ではないものの、業績未達時の調整余地を残します。

• 強気材料：法人向け定額学習、黒字定着への期待、自己資本比率53.9%
• 弱気材料：無配、競争激化、日々の値幅が大きい
• 購入監視：300～320円。出来高を伴う反発を確認してから
• 利益確定・見直し：370～400円、または法人契約の成長率低下

5．セルム（7367）— 大企業の経営人材育成に強み

評価：★★★★☆／中期・長期向き

セルムは、経営幹部候補の育成や組織開発を大企業向けに提供します。動画教材を広く販売するモデルとは異なり、顧客ごとの課題に合わせた高付加価値案件が中心です。

予想PER12.05倍、ROE20.57%、配当利回り4.63%は魅力的です。ただし、特定の大口顧客や大型案件の開始時期によって、四半期業績が振れやすい点を考慮する必要があります。

• 強気材料：高配当、高ROE、経営人材育成という明確な領域
• 弱気材料：案件の期ずれ、顧客集中、自己資本比率42.0%
• 購入監視：315～330円。配当方針の維持が前提
• 利益確定・見直し：360～380円、または大口案件減少で受注が鈍化した場合

6．コーチ・エィ（9339）— PBRは低いが収益改善が条件

評価：★★★☆☆／長期向き

経営者や管理職へのコーチングを国内外で提供します。組織変革と人材育成を結びつける高単価サービスであり、一般的なオンライン講座とは競争軸が違います。

PBR1.06倍、自己資本比率71.1%は下値評価の材料になります。一方、ROE3.14%に対して予想PERは26.53倍。現在の利益水準だけを見れば割安とは言いにくく、売上より先に利益率の改善を確認すべき銘柄です。

• 強気材料：厚い自己資本、PBR1倍近辺、グローバル企業の組織改革需要
• 弱気材料：低ROE、割高なPER、大型契約の変動
• 購入監視：1,300～1,380円。営業増益の確認を優先
• 利益確定・見直し：1,550～1,650円、またはROE改善が進まない場合

7．FCE（9564）— DX支援と教育を組み合わせる成長型

評価：★★★★☆／中期向き

FCEは人材育成に加え、業務改善やDX支援を展開します。研修だけで終わらず、学んだ内容を業務へ実装する支援につなげられる点が特徴です。

予想PER14.59倍、ROE18.47%、自己資本比率66.3%と、成長性と財務のバランスは良好です。ただし複数事業を持つため、教育需要だけで株価を説明できません。DX関連サービスの採算も同時に確認する必要があります。

• 強気材料：高い自己資本比率、DXと人材育成の相互送客
• 弱気材料：PBR2.99倍、事業構造が複雑、成長投資による費用増
• 購入監視：560～590円。決算後の窓開け上昇は追わない
• 利益確定・見直し：660～700円、または主要サービスの解約増

8．リンクアンドモチベーション（2170）— 研修より「組織改善」の継続収益を見る

評価：★★★☆☆／中期向き

組織状態を測定し、改善支援や人材育成につなげるサービスを展開します。単発研修だけでなく、診断から改善まで継続契約にできることが強みです。

8月21日の株価は704円で前日比1.88%高。予想PER21.99倍、PBR6.11倍と、10社の中では評価負担が重めです。成長が続けば正当化できますが、解約率の上昇や利益未達には敏感になりやすい水準です。

• 強気材料：継続型サービス、知名度、組織開発需要
• 弱気材料：高PBR、自己資本比率33.1%、8月の上昇後の反動
• 購入監視：650～680円。急騰局面を避けて押し目を待つ
• 利益確定・見直し：760～800円、または継続契約の指標が悪化した場合

9．JTP（2488）— AI・クラウド技術者育成を利益へつなぐ

評価：★★★★☆／中期・長期向き

JTPはIT技術者向け教育、認定、運用支援を手掛けます。生成AIやクラウドの普及で企業が必要とする技能が変わるほど、研修更新と技術者支援の需要が生まれます。

予想PER11.47倍、ROE17.81%、配当利回り3.45%、自己資本比率61.7%と、指標面の偏りが小さい銘柄です。ただし、これは純粋な教育会社ではありません。ITサービス案件の採算や技術トレンドへの対応力も株価を左右します。

• 強気材料：割高感の小さいPER、配当、AI・クラウド人材不足
• 弱気材料：技術更新コスト、IT投資の先送り、顧客企業の予算変動
• 購入監視：1,350～1,420円。受注と利益率の両方を確認
• 利益確定・見直し：1,600～1,700円、または受注残が減少した場合

10．Aoba-BBT（2464）— PBR1倍と配当を支えに成長回復を待つ

評価：★★★☆☆／長期向き

社会人向けオンライン教育、法人研修、大学・大学院、英語教育を展開します。生成AI研修、グローバル人材育成、資格認定など対象領域が広く、個人と法人の双方から収益を得られます。

株価363円は年初来高値圏です。予想PER11.70倍、PBR1.00倍、配当利回り3.03%には割安感がありますが、ROEは5.93%にとどまります。資産評価だけでなく、法人向け人材育成の利益が全社収益を押し上げるかが焦点です。

• 強気材料：PBR1倍、配当、教育領域の分散
• 弱気材料：低ROE、事業の多さによる採算の見えにくさ、高値圏
• 購入監視：335～355円。高値追いより押し目を優先
• 利益確定・見直し：390～420円、または法人研修の増収が利益に結びつかない場合

投資スタイル別の選び方

値動きを追う短期投資と、契約の積み上がりを見る長期投資では選ぶ銘柄が変わります。

短期：決算と出来高を重視

Schoo、KIYOラーニング、リスキルは時価総額が小さく、決算や材料に株価が大きく反応しやすい銘柄です。短期ではファンダメンタルズだけでなく、出来高と直近安値を確認します。

• 決算発表直後の急騰を追いかけない
• 前日比だけでなく、出来高が平常時より増えているかを見る
• 購入前に損失を限定する価格を決める

中期：法人契約と利益率を追う

インソース、リスキル、KIYOラーニング、FCE、JTPが候補です。2～4四半期を通じ、売上増が営業利益増へつながっているかを確認します。

特にeラーニング企業では、契約企業数だけでは不十分です。顧客単価、解約率、教材制作費、販売促進費も見なければ、成長の質は判断できません。

長期：配当と財務を組み合わせる

インソース、セルム、JTP、Aoba-BBTは配当を受け取りながら成長を待つ選択肢になります。コーチ・エィは財務が厚い一方、利益改善を確認してからでも遅くありません。

長期保有では、現在の配当利回りだけでなく、営業キャッシュフローで配当を賄えているか、増配後も成長投資を続けられるかを確認します。

テーマ全体の共通リスク

最大のリスクは、人材投資が削減されることより、研修費が成果へ結びつかず顧客が更新を止めることです。

リスキリングは導入しただけでは企業の生産性を高めません。学習後に新しい職務へ配置する仕組みや、人事評価との接続がなければ、研修は費用として削減対象になります。

共通して監視したいのは次の5点です。

• 景気後退で企業の研修予算が削られる
• 生成AIの普及で既存教材が急速に陳腐化する
• 無料動画や海外サービスとの競争で単価が下がる
• 講師・エンジニア・営業人員の採用費が上昇する
• 小型株で出来高が減り、売りたい価格で売れなくなる

また、助成金は需要を支えますが、制度変更の影響を受けます。助成率や対象訓練が変わった場合、企業側の導入判断が遅れる可能性があります。

次の決算で確認するポイント

次回は売上高より、継続契約と利益率が伸びているかを優先して確認します。

• リスキル：成長投資再開後も営業利益が計画線を保てるか
• インソース：高ROEと1株35円配当を支える利益成長が続くか
• KIYOラーニング：AirCourseの契約企業数と法人事業利益
• Schoo：法人契約の伸びと黒字の定着
• セルム、コーチ・エィ：大型案件の受注と期ずれ
• FCE、JTP：DX・AI関連サービスの利益率
• リンクアンドモチベーション：継続型サービスの解約動向
• Aoba-BBT：法人研修の増収が全社ROE改善につながるか

現時点の優先順位は、インソースを中核候補、リスキルとKIYOラーニングを成長候補、セルムとJTPを配当込みの候補として追う形です。次の分岐点は政策ニュースではありません。各社の次回決算で、企業の人材投資が「受注」から「継続売上」、さらに「営業利益」へ変わっているかどうかです。

参照リンク

• 厚生労働省｜人材開発支援助成金
• 経済産業省｜成長投資ガイダンス（案）
• 経済産業省｜人的資本可視化指針（改訂版）
• リスキル｜IR・投資家情報
• リスキル｜2026年3月期決算短信
• KIYOラーニング｜2025年12月期決算短信
• KIYOラーニング｜IR情報
• Schoo｜IR情報
• セルム｜IR情報
• コーチ・エィ｜IR情報
• FCE｜IR情報
• リンクアンドモチベーション｜IR情報
• JTP｜IR情報
• Aoba-BBT｜IR情報
• Yahoo!ファイナンス｜リスキル
• Yahoo!ファイナンス｜インソース
• Yahoo!ファイナンス｜KIYOラーニング
• Yahoo!ファイナンス｜Schoo
• Yahoo!ファイナンス｜セルム
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• Yahoo!ファイナンス｜リンクアンドモチベーション
• Yahoo!ファイナンス｜JTP
• Yahoo!ファイナンス｜Aoba-BBT